超聲骨密度儀-骨密度檢測(cè)儀-經(jīng)顱多普勒-南京科進(jìn)

　　在2016年政府工作報(bào)告中，直接提到醫(yī)療器械的只有一處。但報(bào)告中還有多處提法也會(huì)影響到醫(yī)療器械行業(yè)的發(fā)展，或者是企業(yè)本身的發(fā)展。

　　真實(shí)有效的政策

　　中國(guó)是全球醫(yī)療器械的第三大消費(fèi)市場(chǎng)，但巨大的市場(chǎng)空間并沒(méi)有為國(guó)內(nèi)廠商帶來(lái)高額收益，記者從A股醫(yī)療器械上市公司華潤(rùn)萬(wàn)東了解到，目前，國(guó)產(chǎn)儀器覆蓋了中低端市場(chǎng)，但高端醫(yī)療器械卻被外國(guó)廠商壟斷，通用、西門子、飛利浦在國(guó)內(nèi)醫(yī)院中的占有率高達(dá)90%，高端市場(chǎng)中80%的CT、85%的檢測(cè)儀、90%的超聲都是外國(guó)產(chǎn)品。“三甲醫(yī)院采購(gòu)的幾乎全部是進(jìn)口產(chǎn)品，不僅成像更清晰，還能用作醫(yī)院內(nèi)部科研。”華潤(rùn)萬(wàn)東證券證券部負(fù)責(zé)人說(shuō)。

　　為了打破進(jìn)口產(chǎn)品壟斷的局面，國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)大批扶持政策。僅2015年一年，國(guó)家針對(duì)醫(yī)療器械設(shè)備轉(zhuǎn)型共發(fā)布了18個(gè)文件。在剛剛結(jié)束的兩會(huì)上，醫(yī)療器械審批被首次列入政府工作報(bào)告。市場(chǎng)空間巨大，國(guó)家大力扶植，不少醫(yī)療器械類的上市公司在技術(shù)投入方面逐漸加大，華潤(rùn)萬(wàn)東2015年研發(fā)投入占總營(yíng)收4%~5%。樂(lè)普醫(yī)療更高，在6%左右。持續(xù)不斷的投入，使很多企業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)出了具有領(lǐng)先水平的器械，例如樂(lè)普醫(yī)療的心臟支架、華潤(rùn)萬(wàn)東的核磁共振儀、和佳股份的影像儀、理邦儀器的監(jiān)護(hù)產(chǎn)品等，都具有和進(jìn)口產(chǎn)品抗衡的實(shí)力。

　　但目前面臨的首要問(wèn)題是，很多國(guó)產(chǎn)品牌的設(shè)備足夠先進(jìn)但仍然無(wú)法獲得醫(yī)院的認(rèn)可，所以國(guó)家政策在此加強(qiáng)了引導(dǎo)，2015年9月份，工信部和衛(wèi)計(jì)委日前簽署了合作協(xié)議，讓更多的醫(yī)院通過(guò)試用，認(rèn)可國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備。此外，各地也為配合推廣使用國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備進(jìn)行了新的嘗試，比如深圳就出臺(tái)政策，如果同類型的國(guó)產(chǎn)設(shè)備已經(jīng)能夠滿足臨床應(yīng)用需求，就不能再購(gòu)買進(jìn)口設(shè)備。邁瑞醫(yī)療的彩超就在該政策下，成功進(jìn)入深圳多家醫(yī)院。今年2月份，國(guó)家第二批優(yōu)秀國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備遴選結(jié)果進(jìn)行了公示，其中包括7個(gè)大類、153個(gè)產(chǎn)品，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這份目錄今后將像基藥目錄一樣，成為各級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)配備醫(yī)療設(shè)備時(shí)的重要參考。

　　技術(shù)突破有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代

　　隨著技術(shù)的突破，國(guó)產(chǎn)器械未來(lái)將進(jìn)入替代進(jìn)口產(chǎn)品的階段，骨科、核磁共振、影像、心臟支架等產(chǎn)品已經(jīng)具備了破冰突進(jìn)的實(shí)力。華潤(rùn)萬(wàn)東是國(guó)內(nèi)DR設(shè)備龍頭，4個(gè)DR產(chǎn)品入選首批《優(yōu)秀國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備產(chǎn)品遴選目錄》，公司的核磁共振儀已經(jīng)具有歐洲CE和美國(guó)FDA認(rèn)證，已經(jīng)具備進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)的能力。2015年7月，魚躍醫(yī)療的控股股東魚躍科技入駐華潤(rùn)萬(wàn)東，隨后通過(guò)體制機(jī)制改革大大提升運(yùn)營(yíng)效率，2015年提高二季度和三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)80%，2015年度業(yè)績(jī)預(yù)增報(bào)告預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)55%~60%。

　　樂(lè)普醫(yī)療是國(guó)內(nèi)心臟疾病診療器械的龍頭，并已經(jīng)在研發(fā)領(lǐng)域有了階段性成果。其產(chǎn)品的臨床應(yīng)用已經(jīng)覆蓋1200家以上心臟診療中心。2015年11月，公司完成“NeoVas完全可降解聚合物基體藥物(雷帕霉素)洗脫支架系統(tǒng)的臨床實(shí)驗(yàn)，這是公司在研最重要的產(chǎn)品，對(duì)照物是Abbott公司的XiencePrime藥物洗脫支架，公司證券部負(fù)責(zé)人告訴《紅周刊》記者，實(shí)驗(yàn)組與對(duì)照組的差異已經(jīng)在合理范圍內(nèi)。

　　除了正在攻克技術(shù)難題的企業(yè)，部分上市公司已經(jīng)具有了某項(xiàng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)中占據(jù)了大量份額。東富龍是全國(guó)最大的凍干系統(tǒng)制造商，公司主要產(chǎn)品已出口至美國(guó)、加拿大、印度、俄羅斯等20多個(gè)國(guó)家與地區(qū)，從設(shè)立至今已有超過(guò)1500臺(tái)凍干機(jī)產(chǎn)品服務(wù)于全球制藥領(lǐng)域。主要產(chǎn)品覆蓋國(guó)內(nèi)制藥百?gòu)?qiáng)51家企業(yè)和國(guó)外知名制藥公司；迪安診斷也是細(xì)分行業(yè)內(nèi)具備超前技術(shù)的企業(yè)，公司擁有獨(dú)特的醫(yī)療診斷設(shè)備，已經(jīng)為珠三角、長(zhǎng)三角、北京等多家醫(yī)院進(jìn)行檢測(cè)。今年1月份，公司發(fā)布公告稱，將斥資33150萬(wàn)收購(gòu)新疆元鼎股份51%股權(quán)，后者是新疆地區(qū)醫(yī)療設(shè)備銷售規(guī)模最大的公司之一。

　　研發(fā)、營(yíng)銷處于高投入階段

　　再來(lái)看醫(yī)療器械的上市公司業(yè)績(jī)，截至3月23日，申萬(wàn)醫(yī)療器械板塊中有6家公布了2015年年報(bào)，14家公布了業(yè)績(jī)快報(bào)，其中9家營(yíng)業(yè)利潤(rùn)利潤(rùn)同比下降，其中九安醫(yī)療下降752.37%，博暉創(chuàng)新下降67%，千山藥機(jī)下降60%，和佳股份下降49%，陽(yáng)普醫(yī)療、寶萊特、戴維醫(yī)療和楚天科技下降幅度低于40%。

　　業(yè)績(jī)之所以出現(xiàn)大幅下滑，除了攤銷、折舊和毛利率略有下降外，還由于并購(gòu)支出和研發(fā)投入。如連續(xù)3年虧損的九安醫(yī)療，在業(yè)績(jī)快報(bào)中就明確表示，2015年虧損的根本原因是由于公司處于傳統(tǒng)醫(yī)療器械向移動(dòng)醫(yī)療領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，新產(chǎn)品的研發(fā)和市場(chǎng)開拓一直保持很高的投入，而iHealth系列產(chǎn)品銷售規(guī)模的增加尚不能覆蓋相應(yīng)費(fèi)用。

　　記者也注意到，在醫(yī)療器械領(lǐng)域，理邦儀器2015年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)為783.89%，且一季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度高達(dá)660%至690%。但這家公司營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的加強(qiáng)和研發(fā)費(fèi)用的較高水平投入，使得費(fèi)用增速高于收入增速，進(jìn)而影響報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。但公司在一季度凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，報(bào)告期內(nèi)，公司非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)影響預(yù)計(jì)為13000萬(wàn)元左右，較去年同期增加約11000萬(wàn)元。主要由于本期非同一控制合并東莞博識(shí)生物科技有限公司產(chǎn)生投資收益約8,800萬(wàn)元，同時(shí)閑置資金用于保本理財(cái)收入計(jì)入非經(jīng)常性損益較去年同期增加約1400萬(wàn)元，以及政府補(bǔ)助收入同比增加950萬(wàn)元左右所致。

　　同樣，凈利潤(rùn)增幅為126%的凱利泰，也是緣于2015年對(duì)收購(gòu)的易生科技和艾迪爾合并報(bào)表，后兩者均為醫(yī)療器械研發(fā)公司。

　　但也有公司靠主營(yíng)增長(zhǎng)帶來(lái)了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)，如尚榮醫(yī)療和樂(lè)普醫(yī)療增幅超過(guò)30%，均來(lái)自于設(shè)備銷售和醫(yī)藥耗材的快速增長(zhǎng)。

　　對(duì)此，有分析機(jī)構(gòu)表示，產(chǎn)業(yè)升級(jí)中的研發(fā)和營(yíng)銷投入增加，勢(shì)必會(huì)影響上市公司的凈利潤(rùn)增速，但這是行業(yè)發(fā)展階段，隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，國(guó)產(chǎn)醫(yī)用儀器的被采購(gòu)率大幅增加，企業(yè)的業(yè)績(jī)也會(huì)被逐漸增厚。

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