超聲骨密度儀-骨密度檢測(cè)儀-經(jīng)顱多普勒-南京科進(jìn)

　　2016年上半年醫(yī)療健康投資領(lǐng)域都有哪些熱點(diǎn)要點(diǎn)，未來(lái)中國(guó)醫(yī)療健康行業(yè)發(fā)展和投資并購(gòu)趨勢(shì)如何？

　　在剛剛結(jié)束的2016中國(guó)醫(yī)療健康投資發(fā)展太湖論壇上，華蓋資本創(chuàng)始合伙人許小林針對(duì)2016年醫(yī)療健康的投資熱點(diǎn)發(fā)表了自己的看法，主要總結(jié)為三點(diǎn)，“未來(lái)五年是醫(yī)療健康投資的黃金期，生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)是增速最快的三大爆點(diǎn)領(lǐng)域，單抗藥、二類苗、基因測(cè)序、中端診所、兒科服務(wù)、腫瘤治療是未來(lái)的投資熱點(diǎn)。”

　　2016年上半年醫(yī)療健康行業(yè)整體表現(xiàn)

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，上半年GDP實(shí)現(xiàn)6.7%的增長(zhǎng)，其中醫(yī)藥行業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10.3%。高于GDP3.6個(gè)百分點(diǎn)，高于全部工業(yè)4.3個(gè)百分點(diǎn)，位列12大類工業(yè)門(mén)類中之首，而且是唯一超過(guò)兩位數(shù)的行業(yè)。

　　2016年1—5月，醫(yī)藥行業(yè)主營(yíng)收入11382億元，同比增長(zhǎng)10.5%，高于全部工業(yè)7.6個(gè)百分點(diǎn)，在所有行業(yè)增速中排名前三，其中，醫(yī)藥行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1173億元，同比增長(zhǎng)16.2%，高于全部工業(yè)9.8個(gè)百分點(diǎn)，銷售利潤(rùn)率達(dá)到10.3%，行業(yè)整體向好。

　　我國(guó)制藥行業(yè)大而不強(qiáng)

　　國(guó)內(nèi)醫(yī)藥制藥類板塊41家上市公司，2015年收入總和為1100億元人民幣，仿制藥龍頭梯瓦2015年?duì)I業(yè)收入197億美元（約1300億元人民幣），創(chuàng)新藥龍頭強(qiáng)生則為701億美元（約4600億元人民幣）。

　　國(guó)內(nèi)大型醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)投入占比約1%，而國(guó)際大公司已達(dá)到17.8%。另外，我國(guó)大型醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)成果研發(fā)轉(zhuǎn)化率不到2%，而國(guó)際大公司已達(dá)到20%。

　　子行業(yè)增速看醫(yī)療健康投資趨勢(shì)

　　各子行業(yè)趨勢(shì)各有不同，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)醫(yī)療領(lǐng)域細(xì)分子行業(yè)近三年來(lái)第一季度的收入分析可以看出：原料藥，制劑，中藥，醫(yī)藥商業(yè)四個(gè)老牌子行業(yè)體量較大，收入增幅已經(jīng)趨緩。

　　生物制藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)三個(gè)新興子行業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)中體量較小，但收入增幅較快，是未來(lái)的重點(diǎn)投資領(lǐng)域。生物醫(yī)藥領(lǐng)域從2010-2015年復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到22%。醫(yī)療器械領(lǐng)域增幅最大達(dá)到27%。醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域利用民營(yíng)醫(yī)院的數(shù)量側(cè)面反映出其年均增長(zhǎng)達(dá)到了17%。

　　中美醫(yī)療健康對(duì)比來(lái)看，生物醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模上，美國(guó)2015年的規(guī)模是6000億元人民幣，中國(guó)則是2800億人民幣。醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模美國(guó)有13000億人民幣，中國(guó)醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模只有3000億元人民幣。

　　民營(yíng)醫(yī)院的覆蓋診療人次，美國(guó)85%的人看病在民營(yíng)醫(yī)院，而中國(guó)將近90%的人看病在公立醫(yī)院。巨大的差距，行業(yè)還處于初期階段，總量不高，但是增量較高，這是一個(gè)好的投資領(lǐng)域。

　　生物醫(yī)藥領(lǐng)域的熱點(diǎn)

　　國(guó)內(nèi)藥物銷售規(guī)模前十大部分為中藥注射液、抗生素、輔助用藥以及仿制藥。中國(guó)制藥的研發(fā)還處于一個(gè)較低水平。中國(guó)新藥獲批數(shù)量看，2011年有600家，但是卻呈現(xiàn)減少的趨勢(shì)。

　　制藥領(lǐng)域發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，大分子藥是熱點(diǎn)，但是短期內(nèi)與小分子要平分秋色，如果能夠研制出口服藥，將會(huì)有大的爆點(diǎn)。疫苗領(lǐng)域的投資重點(diǎn)并不全部集中于生產(chǎn)環(huán)節(jié)，在流通領(lǐng)域也將有投資機(jī)會(huì)。

　　綜合總結(jié)，首仿藥、優(yōu)質(zhì)的藥用輔料和cro企業(yè)依然有政策紅利。同時(shí)抗體藥依然是投資重點(diǎn)，疫苗有新的機(jī)會(huì)。

　　基因診斷獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，第三方影像機(jī)構(gòu)即將崛起

　　基因方面，基因的單純測(cè)序已經(jīng)不是技術(shù)含量很高的東西，將來(lái)可能在基因解讀和數(shù)據(jù)的積累是真正體現(xiàn)核心競(jìng)爭(zhēng)力的地方。

　　體外診斷是無(wú)可爭(zhēng)議的投資熱點(diǎn)，上游尋求技術(shù)突破，下游強(qiáng)化渠道控制。第三代基因測(cè)序技術(shù)尚不成熟，二代測(cè)序＋ctDNA是目前最值得投資的方向，臨床應(yīng)用場(chǎng)景亟待拓寬。第三方獨(dú)立影像中心崛起，順應(yīng)分級(jí)診療趨勢(shì)，未來(lái)有望拓展至腫瘤治療領(lǐng)域。中高型設(shè)備往基層醫(yī)院覆蓋的國(guó)產(chǎn)化，有巨大的機(jī)會(huì)。

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